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汤森路透:今年始全球矿产金产量或开始下降

2017-4-17 17:38:49 作者:李冈峰

2016年,全球矿产金量微升14吨,达3222.3吨。虽然国际金价在2011年见顶并随后逐年不断下跌,但矿产金供应不能马上反映到价格上,因为无论是开发新矿,还是将一个营运的矿关闭,都需要时间和额外资金。

从1997年至2007年间,全球矿产金量平均每年只增加0.04%,可说是持平,但同时期内金价却以每年平均6.5%幅度上涨。直到2008年始矿产金量才开始提升,至2016年这9年,平均每年增长3.4%。由此可见,鉴于目前金价跟2011年高位还有一大段差距,而且2016年的矿产金量已经是连续第三年出现增长率下滑,笔者相信全球的黄金矿业现在正在经历一个大拐弯,意味着产量应该见顶,并从今年开始相信会出现回落。

回顾2016年,亚洲是全球最大的黄金生产地区,并占全球产量28%。去年亚洲的生产量同比下跌1.5%。南美洲录得0.7%的同比下降,而北美(+1.7%)、非洲(+2%)及澳大利亚(+3.1%)的产量均有升幅。

据汤森路透GFMS数据,十大生产增幅最多的国家里,2016年产量共增加68吨。当中,美国、澳大利亚和多米尼加共和国的产量增加占了超过一半;另外产量下跌最严重的10个国家里,产量合共下跌62吨。当中墨西哥、秘鲁和蒙古的产量下降度占了超过60%。

全球现金开采成本(Cash Cost)和包括维持经营的总成本(AISC)为每盎司630美元和818美元,两者皆同比下跌2%。加上去年金价上升8%,矿商的平均毛利改善6.5%。当中美国、南美洲、澳大利亚和南非的AISC分别为784美元、776美元、782美元和1035美元,而只有澳大利亚的AISC同比轻微上升。

去年整个天然资源及矿业成功的收购合并方案总达368亿美元,而当中大概14%的交易额跟金矿有关。若包括铜金矿,那交易总额的占比便升至30%。

基于我们对全球的矿产金量今年开始下跌,我们相信整个行业的收购合并交易会持续(假设金价变化不太大)。国际大型金矿商虽然仍尽量将开支压下,但对一些高品位、具地域性的及经济效益不俗的项目依然感兴趣。另一方面由于今年目前油价比去年高,所以今年整个矿产的生产成本存在着同比的上升压力。

我们评估,目前全球累计共开采了18.72万吨黄金。以1320美元/盎司计算,这相当于77亿美元的市场。△

编辑:宫莉

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