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分析人士认为——

2020年镍价大方向偏多

2020-1-21 10:52:59 作者:吕双梅

在过去的一年里,沪镍价格经历了大涨大跌。2019年一季度正处于春节阶段,钢厂排产计划增加,提前备货,对镍铁需求增多,受此提振,期镍上涨;二季度期镍区间振荡为主,并未走出阶段性行情;下半年,期镍一跃成为有色金属里最耀眼的明星。

从2019年7月开始,印尼禁矿的消息不断,市场开始炒作印尼提前禁矿,期镍重心不断上移;8月30日,印尼提前禁矿的消息落地,市场开始回归理性;9月初开始了振荡回调的过程;10月中旬开始,期镍价格受累于下游不锈钢高库存、弱消费的状况,再加上短期内国内镍矿供应相对充足,叠加钢厂持续高产量对镍需求不减,在高利润刺激下国内镍铁厂产能持续释放,多重利空下期镍重心开始下移;11月底镍价已回落至印尼镍矿炒作之前的水平;12月份,随着印尼禁矿节点临近,市场预期年后国内镍矿供应偏紧,镍供需缺口扩大,市场恐慌情绪加深,再加上年底钢厂加紧出货,不锈钢库存压力有所减弱,期镍价格小幅反弹。

根据2019年国内原生镍供需数据大致测算,2019年中国原生镍供需缺口较2018年有所收窄,供应增量大于需求增量。供应端增量主要来自于镍铁,国内镍铁厂年内开工率较高,印尼镍铁项目投产进度虽不及年初预期,但仍有较大进展,出口到中国的镍铁量是2018年的2倍左右;需求端,年内不锈钢厂为了占领市场份额,在利润不佳的情况下仍持续高产量。

新湖期货镍分析师袁晓敏分析指出,2020年全球原生镍供应缺口较2019年扩大,在全球精炼镍持续低库存的背景下,印尼提前禁矿,预计将对国内镍矿供应造成较大的影响,镍矿价格上涨对镍价形成较强的成本支撑,预计2020年镍价大方向偏多。

从供应端来看,镍矿方面,印尼禁矿,暂无有效途径弥补镍矿供应缺口,利多镍价。镍铁方面,国内镍铁厂受制于成本上移因素,国内镍铁厂或被迫减产面临洗牌,印尼镍铁新项目能否顺利投产,是影响国内镍铁供应的关键变量。电解镍全球供应收缩,难有亮点,全球镍库存维持低库水平。从需求端来看,袁晓敏认为主要还是关注不锈钢的实际增长。“随着人们生活水平的不断提高,人均不锈钢用量有发展空间,不锈钢产量有稳定的增长预期,不锈钢新增产能仍在继续,考虑到今年不锈钢库存较高,2020年相对保守的对不锈钢增量预测在6%左右。新能源汽车政策补贴退坡,预计2020年对硫酸镍消费带动作用有限,但新能源汽车市场仍有较大的潜力,未来可期。”袁晓敏说。

从季节角度来看,袁晓敏表示,2020年一季度印尼禁矿、菲律宾雨季尚未结束,国内镍铁厂主要消耗港口镍矿库存,镍矿供应缺口较大,镍价偏强。二季度,菲律宾雨季结束,国内镍矿供应稍有缓解,印尼镍铁项目投产仍需时日,镍铁进口增量有限,镍价重心仍小幅上移。下半年,镍价能否持续上涨,关键在于国内不锈钢市场消费状况、印尼镍铁投产及出口的情况。△ (来源:《期货日报》)

网站编辑:宫莉

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