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国有制变股份制 承销投行露端倪

沙特阿美离上市又近一步

2018-1-19 9:43:20 作者:王 林

全球最大国有石油巨头沙特阿美离上市又进了一步。从2016年沙特“2030愿景”经济改革计划公开,到2017年宣布出售沙特阿美5%股份,再到日前沙特阿美企业模式变更,这笔可能创下全球史上最大规模的IPO,一直是市场热议的焦点、投资者趋之若鹜的对象、证交所为之疯狂的目标。

变身股份制

国有制变股份制是沙特阿美上市前的最大准备之一。沙特政府近日颁布法令,将沙特阿美的企业模式从国有变更为股份制,并已从1月1日起生效。这一结果间接为沙特阿美即将到来的IPO铺平了道路,也为外部投资者购买该公司股份提供了法律支持。

《金融时报》指出,沙特阿美变更成股份制公司是程序上必走的一步,是为了让其符合本土上市公司的标准,同时意味着沙特阿美可以向外部投资者出售股份并接受监管。

路透社消息称,沙特阿美已缴600亿沙特里亚尔(约合160亿美元)的资本金,并将其分成了2000亿股普通股。改制后的沙特阿美董事会将由11名成员组成,其中6名由沙特政府指派,而所有持股超过0.1%的股东都有权向董事会推举一名成员。不过,沙特政府仍将是沙特阿美的主要股东,有权委任或转换董事会主席,并将保留沙特原油产量的最终决定权。

沙特阿美此前拥有9名董事会成员,其中6名是沙特政府官员,包括能源、工业和矿产部长法利赫、沙特主权财富基金公共投资基金负责人Yasir al-Rumayyan、沙特阿美首席执行官纳赛尔。其余3名独立成员分别是壳牌前董事长司徒慕德、世界银行前执行董事Peter Woicke,以及油服巨头斯伦贝谢前首席执行官、前英国天然气集团(BG)董事长Andrew Gould。

海湾每日新闻网指出,沙特阿美进行股份制改革一方面是赋予其发行股票的资格,更重要的则是赋予其“自由”身份。有法律专家表示,上市前进行股份制改革这个形式上的硬指标,实际上反映出资本市场上许多游戏规则,对沙特阿美而言,股份制的企业模式可以更便捷地筹集资金和进行股份转让。

作为沙特“2030愿景”经济改革的重头戏之一,沙特阿美上市是决定沙特未来命运的关键一步,后者通过IPO筹得的资金将在非石油领域发挥很大作用,这将帮助沙特加速摆脱石油依赖。虽然行业分析师普遍不看好筹资规模,但沙特仍然认为可以通过出售沙特阿美5%股份筹得高达2万亿美元的资金。

多家投行竞标

随着企业模式变更,沙特阿美基本确定了其股份承销投资银行,截至目前,高盛、花旗在争抢沙特阿美IPO的交易中领先。

彭博社近日消息称,沙特阿美将委任高盛和花旗负责其IPO事宜。与此同时,已经为沙特阿美IPO提供顾问服务的摩根大通、汇丰控股和摩根士丹利预计也将与上述两家银行一同被任命为全球协调人,未来可能还会增添其它银行。

彭博社援引3名消息人士的话称,花旗、高盛和德意志银行都是帮助沙特阿美上市的国际竞标者,它们的高管都被邀请到沙特亲自展示各自的竞标理由。

据了解,沙特和上述投行的会晤将于1月底或2月初在沙特东部省份城市达哈兰举行,那里是沙特阿美的总部所在地,而参加此次谈判的将包括这些投行的股票资本市场团队成员以及将直接参与沙特阿美IPO的主管。

《华尔街日报》指出,沙特阿美将创下全球规模最大IPO几乎不用怀疑,因此承销商及其他相关方为了天价“服务费”也将不遗余力地争夺这块大蛋糕。早前,沙特阿美曾提出条件,即如果投资银行希望在其IPO交易中分得一杯羹,必须考虑为大型基础设施项目提供融资,这些项目是沙特非石油经济的一部分。

《海湾时报》1月11日消息称,沙特阿美正致力于在挂牌前从银行处获得数十亿美元的廉价贷款,一些银行打算以此加强与这个石油巨头之间的联系,因此将贷款利息压得很低,甚至不足1%。据悉,花旗正在就英国和美国出口信用机构融资为沙特阿美提供咨询建议,后者已经通过英国出口融资局(UKEF)获得了一笔20亿美元的贷款。

尽管企业模式变更,承销投行也初露端倪,但是诸如外国上市地点等核心问题仍然待定中,除了已经确定在沙特本土Tadawul证券交易所上市,纽约、伦敦、香港等证交所都在争取该公司的海外上市地点,其中尤以港交所最积极。

美国CNBC新闻网指出,自从阿里巴巴IPO交易失利后,港交所在争取沙特阿美一事上显得更加谨慎,不仅多次与该公司进行讨论,更是开放了“新股通”,而“同股不同权”公司上市计划也将落地。从长远上来说,中国是一个资源消费大国,在香港上市可以为沙特阿美未来发展带来更多助力。

当然,沙特阿美海外上市地点目前仍是未知数,各地交易所亦各有打算,一切只待时间验证。△

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