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海外矿业投资的AB点

2018-10-26 9:12:11 来源:中国矿业报社

李功伯简介

李功伯:博士、矿业专家,现任加拿大Carlincore 资源有限公司(www.carlincoreresources.com)总裁和CEO,主要股东。在加拿大拥有金矿和铀矿勘探项目。曾任某知名矿业集团公司海外部副总经理。原中国地质大学教授,中国地质学会金锤奖获得者,在国际上发表30多篇科学论文,出版3本书,获专利3项。

图1

全球平均每1000个勘探项目,最终结果可能只有一个项目能成为一个可持续生产的矿,因此单从矿业项目来看,从矿业勘探发展至投产,一路风险很高。但是,投资矿业上市公司,投资人无需等到投产才收回资金。在合适时候投,投资成功了回报10倍~100倍也是正常的。那么,对矿业投资,什么时候投回报率高?答案应该在A点和B点(见图1)。

A 点:项目风险高,但投资风险可控,而且升值潜力大。从项目的发展看,项目处于高风险。比如,项目土壤取样、物探,历史勘探数据整理甚至作一些初步钻探,找到目标。所有证都齐备了,但项目方没有资金去推进,那怎么办?一般是在矿业市场里找有资金而且也看出项目有潜力的投资方,共同发展。在这期间,作为项目的原拥有人只有用融来的资金把项目推上去,才可获得利益。这时,项目方和投资方是在同一艘船上。因此,项目原拥有人是将项目大部分权益出让,用融来的钱去开发项目。投资方实际是风险可控的。因为项目开发的节奏和计划,变成由投资方掌控,投资资金也只是整个项目完成资金量5%~10%。而且,一旦发现了巨大蕴藏,股价和市值的上涨空间按股份分成。

然而,我国“走出去”的海外项目绝大多数都不是处在A点的项目。我国国企不会投A点项目,因为项目在风险阶段。投不对了,企业会有风险;投对了,企业领导也不一定在5年任期内会有业绩出现,并且也看不出是大手笔的订单。但是,中国某矿山企业有负全责的领导。2015年时,某企业以25亿人民币的价格收购了非洲的铜矿勘探项目。经过3年时间的不断勘探,该项目整体资源量增长近一倍,结合日益上涨的全球铜价,该项目资源总价超过万亿人民币。

2018年2月,该矿山企业发布公告称,该项目的资源量“再一次刷新纪录”。铜资源量整体从收购时的2000多万吨,增加到4000多万吨,增长了近一倍。其平均品位为2.5%以上。而矿产铜产量也将由原先的年产十几万吨,增加到年产几十万吨以上。国际矿业顾问公司权威人士同时表示,该项目已超过印尼的格拉斯贝(Grasberg)项目,成功跻身于世界第四大铜矿。

2016年6月,香港某投资商进军加拿大铀矿项目,以6000万美元投资该国铀矿公司和以6330万美元进军世界最大黄金公司,并于2017年进入ATAC 资源有限公司育空卡林金项目,这些都是从A点进入的。

B点:项目风险低升值中高,投资风险大。从项目层面来看,项目已经有明确的储量,经济技术可行,项目可见风险低。这时,希望大手笔、大投入做大做强的中国国企,就进入了B点。但是,一个项目到了在建阶段,很完美的项目不会到市场上融资的。通常,很完美的项目国际矿业巨头早已介入,资金充裕并不差钱。B点的项目,技术经济指标又好,还在市场上有一定的暗疾。这时,中国企业很容易掉进坑里。

中国海外投资项目中,与SNL全球数据库的3万多个矿业项目相比,中国海外投资的345个项目数量,除了目前正在生产的项目68个外,大多投在B点;换言之,中国矿业公司成为了“接盘侠”。

某企业在澳洲投资铁矿,该项目延期4年,超支80亿美元;某钢铁企业在非洲投铁矿,15亿美元打了水漂;中西部某钢企在澳大利亚投资铁矿,本以为捡了便宜,没想到烫手山芋还在后面。按照一期年产2000多万吨原矿、1000多万吨铁精矿,总投资至少30亿美元。某铝业公司收购几内亚铁矿项目看似是多年来难得的胜利,可是该项目属于某国际矿业公司要剥离的资产;某国际矿业公司出售旗下最大的动力煤公司看似是某煤企澳洲翻身的重大机会,然而这一资产是该国际矿业公司退出全球煤炭市场的战略选择,这其中隐含的预期是对煤炭市场整体的不看好。

中国矿业走出去,应从过去的经验中,学习某金矿企业,从A点 介入。

为配合中国国家人民币国际化和新能源战略,现介绍A点金矿勘探公司BNT Gold Resources Ltd.www.gtgoldresources.com 和A点铀矿勘探公司GTUranium.com。

GTUranium 铀矿勘探项目

从战略上考虑核能发电始终都是一个吸引性高的选择,因为铀元素能源效益高:一吨铀元素能提供的能量,相等于1.6万吨煤,或8万桶原油,所以核电厂的发电成本(不计及电厂的前期投资)其实比传统发电厂便宜。电动车的冒起和电池板块的发展,代表了全球对电力将来的需求升温。根据核电“十三五”规划,到2030年我国核电发电占比将从目前的不足3%提高到8%至10%,反映了潜在的增长空间。

GTUranium项目处于加拿大萨斯喀彻温省,是全球生产最高品位铀元素的地方,世界最大的铀矿生产McArthur River矿也是在该区。

Fox Lake金矿项目

地点:Fox Lake金矿项目占地面积 104.11平方公里。 该项目由BNT Gold Resources Ltd.全资100%拥有,位于加拿大西北地区黄刀市(Yellowknife)东北偏东280公里处(如图)。与在采钻石矿山 Snap Lake 和 Gahcho Kué 相邻。通往 Gahcho Kué 矿山的冬季道路经过Fox Lake金矿项目区。

Fox Lake 金矿项目附近是黄金富含区:中国某矿业集团投资的SEABRIDGE 矿业公司在附近有Courageous Lake - FAT 金矿资源(已探明黄金248.8吨,推测未探明黄金105.7吨)。 Fox Lake 金矿项目区内已发现的两个金矿带:湖北金矿带1.5公里,宽70米~80米;湖南金矿带2.0公里(如图)。Fox Lake 金矿项目区内已钻孔 15 个,12 个钻孔见金矿,最高品位 148 克/吨。已获得政府5年钻探许可。已有的地质勘探工作:

矿化露头勘查:地表找到大于5克/吨、7克/吨、 20克/吨、 32克/吨等多个露头金矿石。

地质填图:(Mike Stubley, PhD & Aurora Geosciences) 追索出一条与金矿化有关的浅粒岩脉,宽60米~80米,长1.2公里,延伸可达5.3公里。该岩脉以小角度切割围岩(变浊积岩)变余层理。

地球化学采样:(Aurora Geosciences)采样范围覆盖 Fox Lake 南北两处金矿化点。

地面地球物理:(Aurora Geosciences) 覆盖 Fox Lake 和 Zena 两处金矿化点,包括:124公里磁法勘探线、62公里VLF电磁勘探线,以及12条长为400米的IP勘探线。

总之,100%矿权,付清勘探,政府费用,43-101技术报告、人员,符合上市公司国际化验报告和已建好的加拿大多伦多上市壳公司的要求。

网站编辑:宫莉

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