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套期保值,动力煤期货市场正在长大

2017-9-11 17:43:08 来源:中国矿业报社 本报记者:申文静 综合报道

自5月9日至9月8日,4个月的时间,动力煤主力合约大涨近25%。进入9月份,动力煤价格依然淡季不淡。

据证券日报报道,自2013年9月份郑州商品交易所动力煤期货上市交易以来,煤价大幅波动,3年多时间里,走出一波过山车行情,不少煤炭企业在煤价低迷时大幅亏损,但与此同时,国内一批灵活运用期货进行风险管理的企业,却实现了稳定盈利。

动力煤(资料图)

“动力煤和炼焦煤期货是发挥市场配置资源决定性作用,还原能源、煤炭商品属性,构建有效竞争的市场结构和市场体系,形成主要由市场决定能源价格的机制的重要载体。”在近日举行的2017年第二届中国(郑州)国际期货论坛动力煤/甲醇分论坛上,中国煤炭工业协会副会长姜智敏表示,煤炭市场化改革步伐加快。动力煤与炼焦煤期货发展迅速,现货中长期合同制度和基础价加浮动比例的定价机制,为保障煤炭有效供给和价格平稳奠定了良好基础,增减挂钩、减量置换,既引导了落后产能退出,也为发展优质产能腾出了空间。

姜智敏表示,政府、行业协会和企业共同努力,为保证煤炭企业的运行提供有力支撑。今后一个时期,随着供给侧结构性改革的深入发展,煤炭行业将加快向结构优化、相关产业融合、商业模式创新、生产消费方式深刻变革转变。

动力煤是我国最大的能源品种,甲醇是以煤炭为主要原材料的重要的基础化工原料。据了解,动力煤期货和甲醇期货上市以来,一方面,交易量和持仓量初具规模,基本具备了满足实体企业套期保值需要的流动性。数据显示,2017年1~8月,动力煤期货共成交1869.37万手,日均成交量11.47万手,日均持仓量达到19.11万手,较2016年日均持仓量提高55.05%。同期,甲醇期货共成交8546.53万手,日均成交量约52.1万手,日均持仓量约34.9万手。市场规模基本可以满足企业套保对期货市场流动性的要求。

“建立竞争有序的煤炭市场交易体系,是充分发挥市场在煤炭资源配置中起决定性作用,推动煤炭供给侧结构性改革、促进能源革命的客观要求,是促进煤炭行业由生产型向生产服务型转变的重要举措。”姜智敏说。

事实上,近年来,在政府部门和广大供需企业的支持下,通过不断完善全国煤炭交易会制度,搭建平台,创新机制,在推动传统煤炭订货制度向现代煤炭交易市场体系转变中,做了一些工作,得到了各方面的大力支持。

姜智敏表示,动力煤期货已经运营了4年,在增加市场透明度、实时反映价格变化、投资者预期等方面发挥了积极作用。和其他期货品种一样,动力煤期货从上市到成熟,并发挥作用,需要一个逐步培育、逐步完善的过程,需要参与各方的共同努力与呵护。

据姜智敏介绍,今年初,中国煤炭工业协会研究发布了推进煤炭工业“十三五”市场体系建设的指导意见,提出在支持发展煤炭现货市场、鼓励煤炭供需企业入场交易的同时,积极支持煤炭期货市场的发展,鼓励大型煤炭供需企业运用金融工具开展套期保值,规避市场风险。煤炭企业进一步熟悉和掌握期货市场运行规律,理性参与期货交易,发挥期货交易在价格发现和套期保值方面的重要作用,满足企业经营和发展的需要。越来越多的煤炭供需企业能够熟练地运用期货工具,管理价格风险,提升经营管理水平,并在促进企业转型升级中推动煤炭期货市场健康发展。

郑州商品交易所有关负责人也表示,动力煤、甲醇期货上市以来,市场运行比较平稳,市场功能初步发挥。这两个品种对于相关产业市场价格发现、建立健全企业风险管理体系、提升产业在全球定价体系的话语权等方面具有重要意义。

另一方面,现货企业参与动力煤期货的广度和深度逐步增加。以动力煤期货为例,2016年度中国企业500强中的23家动力煤生产、贸易以及下游电力企业集团中,参与动力煤期货的有13家,占比57%。在A股上市的32家煤炭生产企业中,有8家已经或准备参与动力煤期货。动力煤期货发现价格、为企业提供套期保值平台的市场功能得到了行业和企业的广泛认可。

为进一步推动动力煤等期货品种功能发挥,下一步,郑州商品交易所将主要从四个方面开展工作,切实提高现货企业运用期货工具的能力。一是进一步贴近现货市场实际,对动力煤合约规则进行梳理,就相关问题进行研究论证,持续完善合约规则。二是加强市场培训,同时积极推动场外期权等创新业务,满足现货企业的多元化需求。三是深化与行业协会、产业链重点企业的合作,通过多种形式共同开展各类市场培育活动。四是加强动力煤期货高级分析师的培养及合作,从现货企业培训、前瞻性课题研究等多方面共同推动动力煤期、现货市场的研究工作再上新台阶。□

编辑:宫莉

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